为了进一步提升中东原油市场的影响力，日前，据牛津能源研究所在10月发布的报告称，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)正在与洲际交易所进行合作，计划最早将在今年11月宣布将Murban原油定为基准原油。

　　如果阿布扎比的Murban原油新合约获得批准，可能预示着海湾产油国的石油销售方式将发生根本转变。

图为Adnoc的Ruwais设施现场。Adnoc计划明年在阿联酋开始 Murban原油期货交易。(来源：彭博社)

　　为什么要在中东

　　推出新的定价基准?

　　纵观全球原油交易市场，大多数地区选取原油期货作为基准价格，第三方评级机构的原油报价也是全球原油基准价格的重要来源。在北美、欧洲和亚洲三大地区，其原油价格指标各自林立。其中，全球原油定价主要参照北美WTI原油和伦敦布伦特原油，油价主导权仍在欧美。

　　作为亚洲原油市场交易量最大的中国原油期货，影响力也在逐步提升。但是，为全球贡献超过五分之一原油的中东地区，却从未有过可与伦敦布伦特原油或WTI原油竞争的基准价格。

　　一直以来，中东产油国的长约原油贸易大多使用官价，即由国家石油公司每月公布下一个月的原油计价公式，基本原油价格选用普氏迪拜和阿曼原油的月度平均价格。这种官方定价的方式缺乏透明性，无法进行预测，导致油价的公正性并未得到市场的真正认可。并且，阿联酋销往不同国家的原油定价标准也不相同，导致其定价机制的弊端日益凸显。比如，中东地区销到亚太地区的原油价格以阿曼或迪拜原油均价为基准，属产地报价，而中东出口至北美和西欧的基准价格是销地报价，因此中东销往亚太的报价往往比销往北美和西欧的同等原油的价格高，形成了亚洲溢价。

　　随着原油期货及远期市场发展起来后，原油现货贸易兴起，市场更加追求公开透明的价格，中东国家很难指定价格，只能通过协定产量供应来间接影响基准原油期货价格，达到影响出口价格目的，而这一影响供应的组织就是OPEC——成为影响迪拜阿曼价格的主要因素。

　　业内相关专家分析，“对于国际石油公司而言，让这一充满不确定的定价方式走向规范化、机制化，是大家心底多年的呼吁;而对于中东产油国来说，实际上也深受产地定价这把“双刃剑”的困扰，虽然定价的主导权在自己，但往往价格定高了市场不买账，定价机制太随意市场不认可，油卖不出去的局面时有发生。因此，对于中东地区而言，一个具有代表性的原油基准价格机制是市场亟需的。阿曼目前采用原油期货确定官价，因此虽然其产量并不高，但作为指标油得到了市场的认可和正面反馈，其油品价值也得到了挖掘，这一做法或许为阿联酋政府提供了借鉴思路。”

　　一旦建立

　　可能带来哪些影响?

　　影响一：谋求区域市场影响力

　　毋庸置疑的是，石油定价会对产油国的财务状况产生巨大的影响。在中东地区，如果每卖出一桶石油，哪怕只相差几美分，都意味着每年可能损失数亿美元的收入。

　　阿联酋能够成为仅次于沙特、伊拉克的中东第三大产油大国，目前将原油产量保持在300万桶/天，并且增产计划不断。这其中，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)功不可没，Murban原油是该公司旗舰产品，一旦作为原油期货，将大幅提升阿联酋在中东原油市场的影响力和话语权。

　　相关专家还表示：“对投资者来说，以原油期货定价的方式反映着市场对这个油品的未来预期，基本上能够弱化和排除政府、资源国石油公司对价格的干预，这意味着定价机制更加透明公正，连续的预期得以形成，这将给市场带来一定的信心。”

　　影响二：新价格基准或引发油价波动

　　一旦Murban原油合约正式获得批准，可能预示着海湾产油国的石油销售方式将发生根本转变。

　　据路透社报道，对于投资者来说，新原油价格基准的发布或将对国际原油市场的供需关系造成一定的影响，从而造成国际油价的波动，使得WTI和布伦特原油的价格下跌，最终影响到投资者的收益。

　　影响三：和美国页岩油商抢亚洲客户

　　Murban是阿布扎比生产的轻质含硫原油(API比重40，含硫量0.7%)，每月的产量接近5000万桶，贡献了阿联酋超过50%的原油产量，是中东产量最高的原油之一。Murban原油价格已经是迪拜原油价格基准的一部分，OPEC原油一揽子参考价格包括的14种原油中也有 Murban原油。超过90%的Murban原油被销往环太平洋和亚洲地区，而亚洲同样也是美国原油常规而关键的市场。因此，阿布扎比希望为中东创建一个原油价格基准，来和美国页岩油商争抢亚洲客户。

　　目前面临哪些困难?

　　根据牛津能源研究所的报告称，总体而言，中东不是一个能快速改变定价体系的地方，建立Murban原油价格基准仍然道阻且艰。如果海湾原油生产国不希望原油定价权转移至亚洲的消费者，他们必须继续创新，为主要客户提供更具吸引力的解决方案。

　　尽管阿联酋对石油市场的定价权“跃跃欲试”，但是就目前的情况来看，要成功推出基准原油，不仅要保证有稳定且庞大的原油产量，而且同时还要配备有发展完善的原油衍生品市场。如果要采纳新的价格基准，市场的意见最为重要，包括来自亚洲的原油买家是否承认新的价格标准，是否认可定价和风控机制。而阿布扎比也无法确定，中东其他的产油国是否愿意切换到新的标准。

　　该业内专家也对《中国石油报》表示，这确实是一个重大的改革，未来也许对中东地区定价机制产生很大影响。但现在下这一结论仍然太快，毕竟从提出到推出仅用了一年的时间，各方面准备并不充分。并且阿联酋相当一部分份额油掌握在各大投资者手中，这些份额油的价值如何跟Murban原油价格挂钩和体现，目前并不明晰。这是问题的关键。

　　新的定价机制可能对中东地区与Murban原油同类型的质地轻、含硫量不高的油品的定价产生直接影响，如果说是否会影响布伦特原油和阿曼原油，业内普遍认为并不会太快。

　　综合编译自彭博社、《华尔街日报》、普氏能源资讯等