疫情驱动国际原油价格跌去了数美元，但是随着疫情的控制、缓和直至结束，国际原油价格将逐渐恢复至内在因素主导的价格水平。

　　刚刚进入2020年，武汉新型冠状病毒，犹如一只“黑天鹅”扑面而来，给原本疲弱不堪的国际原油价格来了个迎头重击。1月22日至30日短短7个交易日，国际基准原油近月期货价格大幅下挫，英国伦敦洲际交易所布伦特原油(Brent)和美国芝交所西德克萨斯中质原油(WTI)近月期货价格分别累计下跌6.3美元/桶和6.2美元/桶，跌幅高达9.76%和10.63%。

　　新型冠状病毒肺炎感染的疫情不仅对国际原油价格形成了影响，而且影响到了机构对国际原油价格的预期。跨国投行高盛发布的分析报告称，新型冠状病毒感染的肺炎可能对国际原油价格形成3美元/桶的影响;摩根大通表示，如果新型冠状病毒感染的肺炎持续恶化，将会导致原油价格下跌5美元/桶。

　　事实上，一个半世纪以来，国际原油价格变化无时无刻不受到自然、社会、政治等各类短期事件的影响，但始终没能脱离人类活动规律性变化的“缰绳”，始终摆脱不了“短期价格剧烈震荡，中期价格具有周期性，远期价格呈上涨趋势”的基本特点。

　　无论如何，新型冠状病毒感染的肺炎疫情对国际原油价格的影响，只会停留在“短期价格”的剧烈波动层面，不可能妨碍“中期价格”的方向性选择，更不可能对远期价格形成影响。

　　尽管欧佩克及其盟友的减产还在继续，全球剩余产能规模还比较高。但是，市场及各大机构对未来供需状况的预期发生了根本性的变化，从之前的偏乐观至偏中性，正在转向偏中性至偏悲观。这意味着，未来可以从预期的某个时间开始，全球原油的实际产能供给将逐渐转向不及预期那样高，实际需求也将逐渐转向不及预期那样低，全球石油供需状况将逐渐从相对宽松转向平衡甚至偏紧。

　　国际原油价格的周期性本质上是人类活动的内在因素决定的，但表面上是由市场的预期与实际之间的差异不断变化主导形成的。在供给方面，市场预期偏悲观主要体现在投资滑坡、疲软，直至投资不足，结果是新建产能不足，导致未来某个时期的有效供给不足，驱动价格进入新的上涨周期。据国际咨询机构伍德麦肯兹数据显示，2019年，全球规模以上的油气上游项目(单个项目储量规模不低于5000万桶油当量)通过最终投资决策的仅有34个，与2018年的54个相比减少了20个，重新回到2017年的水平;动用储量为193亿桶油当量，比2018年346亿桶油当量低了153亿桶油当量，同样是2017年的水平。

　　随着全球油气勘探投入的持续下降，未来新建产能所需要的接替资源将日渐匮乏。尽管行业咨询机构Rystad Energy数据显示，2019年是自2015年以来常规油气发现规模最高的一年，但也仅仅是122亿桶油当量，远远低于2015年前的水平，而且大多来自于2015年之前启动的勘探项目。据伍德麦肯兹估计，2019年全球常规油气勘探投入与上年进一步下滑15%至300亿美元，相当于历史高峰期2014年的1/3。

　　新型冠状病毒感染的肺炎疫情驱动国际原油价格跌去了数元，但是随着疫情的控制、缓和直至结束，国际原油价格将逐渐恢复至内在因素主导的价格水平。即使参照当年那次猝不及防的非典型性肺炎的疫情，其影响也只是数月，对全年价格水平的影响也在2美元/桶之内，对年度价格基本走向的影响几乎可以忽略不计。

　　2020年，将是国际原油价格筑底回升的关键时刻，低位盘整、剧烈震荡的短期价格特点始终不改中期筑底回升的趋势，过度悲观、过度谨慎的投资策略将错失良机。

　　责任编辑：周志霞