沙特意外减产实属无奈，对国际原油价格的影响也将有限。

　　日前，市场的头号玩家沙特爆出了一个惊人之举，宣布自愿限时减产!

　　1月5日，欧佩克(OPEC)与非欧佩克产油国召开第13次部长级会议。会议强调了新冠肺炎疫情对全球经济的影响，预计经济复苏更加脆弱。成员国同意基本维持石油产量，减产规模略有调整，俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产，其他成员国保持不变。

　　令市场意外的是，沙特自愿承担了更大的减产任务，宣布2021年2月和3月额外减产100万桶/天。

　　受此影响，国际原油期货价格连续多个交易日上涨，美油WTI一度冲破50美元/桶整数位，刷新2020年2月中旬以来的11个月新高。

　　沙特意外减产

　　1月5日，欧佩克及其盟友举行第13次部长级会议，重申2020年12月达成的2021年1月产量增长幅度。在此次会议上，俄罗斯和哈萨克斯坦两国极力主推2021年2月原油产量在1月基础上进一步提高50万桶/天。

　　而与俄罗斯、哈萨克斯坦截然不同的是，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王会议当天宣布，作为产油国联盟“欧佩克+”的一部分，承诺额外减产。2021年2月和3月，沙特将在欧佩克及其盟友共同达成的减产协议基础上自愿额外减产100万桶/天。

　　沙特能源部和欧佩克的数据显示，2019年，沙特石油的平均日产量为981万桶。100万桶/天的减产幅度，预计占据了沙特现如今产量的10%，足见其减产的诚意。

　　最终结果是，欧佩克及其盟友2021年2月和3月减产的总规模分别为812.50万桶/天和800.50万桶/天，减产规模将超过之前的770万桶/天。

　　沙特减产的真正目的是什么?正如沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王称，“作为产油国联盟‘欧佩克+’的一部分，沙特将超过其承诺的减产，以支持本国经济和石油市场。”沙特此次自愿额外减产，主要目的是“支持本国经济和石油市场”。换一句话说，沙特此举无非是为了稳定甚至拉抬国际原油价格，以期在少产油的情况下获取更多的石油收入。

　　纯属无奈之举

　　长期以来，沙特在欧佩克组织中的地位，决定了其在历次欧佩克减产中的影响、作用和话语权，没有之一只有唯一。然而，本轮国际原油价格2014年从中期周期性高位进入周期性低位以来，欧佩克与非欧佩克产油国结成减产联盟，沙特产油国老大的地位就不断受到俄罗斯的巨大挑战。2020年3月初，俄罗斯断然拒绝沙特的减产提议，减产联盟瞬间灰飞烟灭，掀起了一场史无前例的价格战。

　　进入2021年，减产联盟第一次部长级会议，一方面俄罗斯、哈萨克斯坦提高产量，另一方面欧佩克成员国继续甚至加大产量削减，沙特不得不再次挑起减产的“大梁”。在某种程度上，此次沙特减产是无奈之举。在新冠疫情再次恶化、出行管制再起之际，俄罗斯、哈萨克斯坦执意要求提高。为了避免重蹈2020年初减产联盟破裂的覆辙，沙特不得不以挑起减产重担，加大减产的力度，以市场份额换取协议继续执行、换取价格稳定甚至上涨。

　　沙特2021年2—3月额外减产100万桶/天将为其带来6000万桶原油供应的减少，将减少其原油收入近30亿美元。

　　摩根大通相关研究人员表示，沙特的自愿减产会在短时间内损害沙特的市场份额，但沙特如今也是在用短暂的疼痛换取以后的巨大利益。

　　沙特此举更有利于世界石油生产和出口大国朝着更加理性的方向变化，更加有利于世界石油市场供应的稳定和国际原油价格朝着更加趋于合理可持续的方向发展。

　　油价不会大幅上涨

　　受沙特自愿额外减产影响，1月5日当天，国际原油价格大幅上涨，国际基准原油WTI和Brent分别上涨2.31美元/桶和2.51美元/桶，涨幅分别为4.85%和4.91%，之后连续4个交易日连续上涨，累计涨幅高达9.50以上，WTI一举突破50美元/桶，Brent突破55美元/桶。

　　已有机构预测，沙特此举将助力Brent冲击65美元/桶关口;但极少有机构认为沙特额外减产将助力国际原油价格再次冲击80美元/桶、70美元/桶关口。

　　毫无疑问，产油国可以通过削减产量减少全球石油供应，扭转全球石油供给过剩的局面，支撑国际原油价格在某个位置附近稳定运行，甚至驱动国际原油价格持续大幅上涨。

　　2017年1月1日，本轮减产协议生效以来，国际原油价格虽然出现了一波持续上涨，提升了市场乐观情况，Brent原油价格一度突破80美元/桶，但也仅仅是昙花一现，却始终没有把国际原油价格从低迷运行的位置解脱出来，甚至因俄罗斯断然退出减产协议掀起了价格战，创出了国际原油价格史上极其罕见的“负价格”。

　　国际原油价格的变化，主要取决于全球石油供需状况的变化。沙特额外减产在时间和空间非常有限，对国际原油价格的影响效果的时间和空间也必然有限。

　　如果沙特不执意追求与可持续的供需平衡油价严重背离的国际原油价格，保证国际原油价格在一个相对有利于去库存、去产能、抑制新建产能过快增长的区间运行，将有利于全球石油供需状况由过剩向相对平衡的平稳过渡，有利于国际原油价格逐渐从阶段性再平衡区间向行业可持续发展的方向变化和过渡。

　　当前的国际原油价格，已显现出向上偏离可持续价格水平的迹象。美国石油钻机运行数也从低位大幅回升，如果进一步持续上升至500台甚至更高，将帮助美国原油产量重回增长轨道甚至再创历史新高。这将再次终结减产联盟的“美梦”。

　　当前乃至今后一段可以预期的时间内，国际原油价格仍需要在阶段性再平衡区间震荡运行，WTI价格不超过50美元/桶、Brent价格不超过55美元/桶，仍然是一个供需双方相对易于接受的价格上限。如果向上过度偏离，将导致高成本产能死而复生，驱动全球石油上游勘探开发投资快速增长，全球剩余产能重新积聚，不久的将来将重蹈2020年3月初价格战的覆辙。

　　责任编辑：周志霞

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