此次油价大涨整体利好石油行业，但企业需要练好内功、把控节奏。

 

　　受此次油价大涨影响，油气开采及服务板块在资本市场全线飘红。截至2月7日收盘，中国石油A股股价暴涨9.16%，中国石化股价上涨4.06%，中海油服、中曼石油、中油工程等多只个股涨停，整个油气开采及服务板块大涨6.49%!

　　最直接的受益者

　　毫无疑问，油气生产企业是国际油价上涨最直接的受益者。

　　以我国最大的油气生产企业中国石油为例。1月27日，中国石油发布了2021年度业绩预增公告。预计2021年实现归母净利润同比增加人民币340亿~400亿元，同比增长103%~122%;预计扣非净利润比2020年增加人民币660亿~750亿元。

　　而刺激中国石油2021年业绩飙升、创下近10年业绩新高的最大因素，就是油价。

　　2021年，国际油价持续回暖，创下了12年来最大的年度涨幅。统计数据显示，2021年，布伦特原油均价为70.94美元/桶，同比增长64.17%;WTI原油均价为68.10美元/桶，同比增长72.52%。

　　价涨的同时，中国石油2021年国内油气产量当量超过2.1亿吨，创下了历史新高。量、价齐升，中国石油油气销售业务利润大幅提升，强力支持中国石油的净利润在年内实现大增。

　　此次油价上涨，让中国石油在虎年首个交易日迎来“开门红”：高开后持续上涨，最高涨幅达9.16%，一度逼近涨停，最终报5.48元/股，为2015年7月以来最大单日涨幅，最新市值重上1万亿元。

　　“在‘七年行动计划’的引领下，近年来我国油气行业持续增储上产。就算是2020年油价大跌，也没有改变这一点。不论油价涨跌，我国油气增储上产的节奏都会保持下去。因此，此次油价上涨对油气生产经营活动的影响有限，但油价上涨会增加油气生产经营的利润是肯定的。”国务院发展研究中心资源与环境政策研究所研究员郭焦锋指出。

　　国内油气生产企业也向记者透露，集团公司对油气田企业的业绩考核是以还原油价进行，因此油价涨跌对其影响不大。不过，高油价下收入高，油气田企业可支配的资金将提高。

　　如果国际油价保持目前水平甚至更进一步，2022年再创业绩新高，对以中国石油为代表的油气企业来说，应该没有悬念。

　　油价的变动对油服公司业绩的影响有一个传导过程。一般情况下，油价下跌对油服企业业绩造成影响的传导速度要快于油价上涨的传导速度;油价上涨情况下，油气公司资本开支增加一般滞后1-2年。因为“油气公司的资本开支是关键影响因素，总体遵循‘油价变化—油气公司业绩变化—油气公司资本支出变化—油服公司订单变化—油服公司业绩变化’的传导路径。”油服行业从业人员指出。

　　尽管如此，在2021年至今油价上涨的利好下，油服企业的好业绩可能会来得晚，未来却是可期。数据显示，2022年将迎来油气资本开支反弹大年。预计2022年全球上游勘探开发资本支出总量较2021年相比增加24%，2022年全球上游海上勘探开发资本支出总量较2021年相比增加15%。此次油价飙升，让中海油服、中油工程等多只油服企业股票涨停，已经表达了市场的看法。

　　“油价上涨，对上游板块的利好不仅在于经营业绩。”郭焦锋指出。

　　比如，如果油价保持在一个相对的高位，油气企业就会拿出更多的资金进行技术创新，从而找到更多的油气资源，更有经济效益地开发油气，形成良性循环。再比如，高油价下，开发成本高的难动用区块有了开发动用的可能。这都将促进国内油气增储上产。

　　值得一提的是，油价上涨还将助推上游板块加大力度发展新能源业务，从而促进新能源行业的发展。

　　“油气生产企业发展光伏、地热等新能源，以可再生能源来替代油气，不仅成本上更划算，而且符合国家政策。在油价高位徘徊时，进行这种替代是一个非常好的时机。目前，我国三大石油公司都在着力发展新能源，一方面是国家政策的推动，另一方面就是国际油价上涨的因素。”郭焦锋表示。

　　炼化板块需掌握节奏

　　此次国际油价上涨，不乏因为赶上油价上涨区间而盈利的炼化企业，但同样存在很大的风险，会给企业带来成本和生产经营压力。

　　“高油价一是增加原油采购资金量，财务资金周转压力增大;二是偏离企业最佳盈利点，企业盈利能力下滑;三是库存跌价风险增大。”齐鲁石化计划经营部副经理鞠海京表示。

　　“本次国际原油上涨时期正值春节，是传统的营业淡季，原料成本攀升及市场需求低迷，会对近两个月的经营效益产生负面的影响，”某中海炼化人士表示，“虽然近期汽油售价出现了大幅度的跳涨，短期内可以冲抵原油上涨带来的成本压力，但后期是否能够继续保持，仍然取决于市场的供需变化。”

　　国际油价上涨，在许多炼化企业看来，意味着需要及时做出选择，比如在成品油和化工产品之间。

　　某大型炼化企业人士表示，原油价格上涨以后，一是本来现在航煤就不是很好卖，所以公司有可能减少航煤生产，增加汽油或者其他油品的产量。二是国际油价上涨带来化工品价格一路上涨，经过核算公司会考虑把生产更多转向化工产品，像目前这个情况下苯产品的需求不错，可能会增加产量。

　　“国际油价上涨，我们面临的情况基本上就是炼油效益好，化工效益差。”扬子石化计划经营部人士表示，“所以，公司还是会保证效益好的成品油生产。”

　　油价上涨还意味着更多的调整和优化，以期降本增效。金陵石化内部人士表示，由于公司的特色是原油品种多样化，在国际油价上涨以后，公司有可能更加趋向于购买高硫油，但原油劣质化会使生产和环保的压力俱增。特别是公司有些新装置不适合加工劣质油，所以根据油价上涨，生产和装置如何调整需要很多考量。

　　“对于我们企业而言，其实是不管油价高还是低，就是抓住两个核心——原油原料和半成品实现低库存下的产销平衡和产品实现全产全销。”兰州石化生产计划处负责人表示，“当前，公司最主要的经营风险点就是半成品库存比较高。”

　　据介绍，在当前油价上涨的情况下，他们加强和专业销售公司沟通力度，根据市场需求最大限度满足要求。比如在当前汽油需求旺季，兰州石化两套重催装置正在提高加工负荷，多消化蜡油和渣油，降低中间产品库存，有效应对高油价风险。“我们初步打算从每天1.1万吨提高到1.15万吨，下一步根据市场需求继续做好相关装置负荷调整工作。”

　　至于全产全销，就是在满足总部要求的情况下，尽量实现原油的当期加工，不去贪图非得追求某一个产品价格的高点，而是把所有当期产出的产品全部转化为商品，保证低库存，获得现金流。

　　低库存和全产全销，这成为炼化企业在不确定油价上涨多久情况下的一条可选的应对之策。

　　据鞠海京介绍，针对高油价，齐鲁石化已经制定了一系列措施：财务部门积极回笼资金，保企业资金链正常运转;生产优化部门开动脑筋积极挖潜增效，增产效益较好的丁辛醇、PVC等产品，节能降耗压减不必要的支出，提高企业盈利能力;采购部门积极研判市场，及时调整策略，按需采购原油等原料，加工多少就采购多少，不赌市场、不赌库存，控制中等偏低库存，防范库存价风险;销售部门紧盯市场，积极推价拓市，努力实现效益最大化，争取当期全产全销，防范跌价损失。

　　油价上涨也使炼化行业面临不确定性。

　　“总体上看，原油价格上涨将抑制成品油消费，并且国家控制成品油终端价格涨幅将使炼油利润大幅缩减。虽然化工产品会随着原油价格上涨提高价格，但由于化工产品下游市场调节能力相对灵活，且国内化工品供应较充裕，消费端受到抑制，产品涨幅预计不会与原油价格同步，化工产品效益也将大幅收窄。”青岛炼化公司发展计划部经理穆海涛表示。

　　油价上涨何时休

　　受到近期国际油价突破90美元/桶关口的影响，国内成品油价格也进入上涨的红色区域中。2022年以来，经历了1月17日、1月29日油价上涨，除海南和西藏92号汽油保持在8元时代，大部分地区价格均在7元时代;而95号汽油，除了陕西省油价为7.98元/升以外，其余地区的每升价格全部告别了7元时代，进入8元时代。截至目前，每吨成品油价格上涨155元，体现在车主身上，每升油价上涨0.12~0.14元，加满一箱油将多花6元钱。

　　目前，国际油价已经连续第七周上涨，市场也做出预测，按照目前的油价走势，下一轮油价调整很可能偏向于上涨。2月8日，刚进行到第2个工作日统计，油价预期涨幅就超过50元/吨上调标准线105元。不难看出，油价涨势汹汹，春节假期后第一涨要来了。根据现行的成品油定价机制规定，今年仅2月一次，同时也是农历虎年的首次国内成品油价格调整时间窗口将于2月17日24时开启，发改委的预计油价调整方向为“油价上调”，每吨标准品98号汽油价格上调幅度155元。

　　供应紧张和各种恶劣天气推高了油价，不过长期来看，油价上涨趋势将放缓，因为随着主要产油国增产，原油产量将逐步赶上需求，供应紧张局势有望缓解。比如，拜登政府高级官员此前表示，美国正在与世界各地的主要能源生产国和公司进行谈判，讨论如果俄罗斯入侵乌克兰，可能向欧洲转移供应。

　　除此之外，业内人士还表示，如果美伊谈判进展较为顺利，美国取消对伊朗的制裁，该国可能会立即将原油出口量增加70万桶/日，达到200万桶/日的水平。那么将意味着，伊朗的原油将会再一次投放到市场之中。而这就会在很大程度上解决全球范围内原油供应不足的情况，由此，油价会迎来下跌。

　　虽然油价上涨有诸多利好，但不论国内还是国际石油公司，都普遍希望油价保持在一个既满足油气生产利润预期又有利于油气消费增长的合理水平。

　　“对企业来说，在油价稳定的情况下有明确的经营预期，能对生产经营活动做出比较好的安排;对行业来说，相对合理的油价，油气生产、消费才能保持在双方都能接受的合理水平。这样对企业、行业才是一个可持续发展的态势。”郭焦锋指出。

　　遥想壳牌前经济学家Vince Cable所说：“油价蹿高的最终结果必然是油价走低，每一颗高油价的‘麦穗’中已经包含了自身命运的种子。”但愿此轮高油价的“麦穗”，能安然走过这个春天，最终让石油行业结出令人欣喜的果实。

　　责任编辑：石杏茹