油价频繁波动，成品油市场如何将损失降到最低?

　　俄乌战争已爆发多日，由于俄罗斯是全球重要的油气玩家，战争伊始原油市场即呈现大幅波动，2月24日当天布伦特原油盘中突破100美元/桶，随着西方大规模对俄制裁，布伦特原油于3月7日盘中突破139美元/桶，接近2008年金融危机前夕的历史高点。虽然3月中旬，布伦特原油价格又跌回102美元/桶，但市场分析，高油价时期来临仍然是行业大概率事件。那么，目前一段时期的高油价波动会对成品油市场产生怎样的影响?又将如何应对?

　　成品油供应量减少

　　高油价从行业中端来说，最为明显的会导致炼厂开工率下降。比如在3月1日至3月8日原油价格暴涨期间，按照现有成品油价格调整机制，山东地方炼厂销售价格不能跟随原油进一步提升，柴油销售的最高价格比3月3日发改委调整的最高批发限价8650元/吨低300元/吨，直接抑制地方炼厂开工率。特别是，在高油价原油成本增长的情况下，已经有部分地方炼厂降低加工负荷及提前检修等情况，山东地炼的开工率已降至60%以下，如果原油价格持续波动走高，地方炼厂会继续降低负荷。

　　炼厂开业率下降了，利润自然也会下降。2020年，原油出现负油价以及随后开启的一路震荡上涨到80美元/桶期间，炼厂的利润均较好，一方面受益于低于40美元/桶的地板价，一方面受益于震荡上行的市场行情。市场普遍认为油价突破80 美元/桶之后将逐步侵蚀炼化的盈利，在突破130美元/桶的天花板价以后，炼厂将出现亏损。截至3月10日，山东独立炼厂炼油周均利润为230元/吨，较2月24日周均下跌70%。如果按照3月上旬当期进口原油成本来测算，炼厂的利润则为负数。

　　开工率下降、利润下降，从而影响成品油供应量，加油站采购成品油的难度也因此增加。不仅如此，俄乌军事冲突也在影响原油采购渠道。2021年山东和天津进口原油中俄罗斯ESPO原油占比17.5%，战争以来地方炼厂从俄罗斯进口原油难度加大。一方面，受制裁影响，民营炼厂采购俄罗斯原油需要现金结算，资金压力巨大，由此，民营炼厂资源投放量就会大幅减少。另一方面，高油价下国际成品油市场与原油是紧密关联的，出口利润大多好于国内销售利润。由此，有出口配额的炼厂都会选择出口以获得更多利润，比如华东某大型独立炼厂就将3月份集中资源用于出口，对于国内客户的油品交付则采取延期提货的措施，供应国内的资源进一步减少。

　　油站销量下降

　　我们都知道，如果原油突破130美元/桶的天花板价格，按照我国成品油定价机制，加油站零售利润理论上只有300元/吨，再扣除运费等成本，利润很容易成为负数。3月中上旬，原油虽未站稳130美元/桶，但加油站批零价差已接近10年低位。

　　3月以来，成品油批发价格接连上涨，并且随着原油暴涨，推价步伐逐渐加快，目前各地加油站汽柴油均上调至批发到位价附近，虽然3月中旬原油价格出现宽幅回调，但对成品油市场利空有限，成品油价格以小幅波动为主。

　　据统计，截至3月11日，国内主营汽、柴油批发均价分别为10336元/吨、8699元/吨，其中汽油批发均价达到自2012年5月以来的最高值，柴油批发均价达到自2013年2月以来的最高值。反观，国内主营汽、柴油批零价差分别为300元/吨、296元/吨，从批零价差来看，随着成品油批发均价大幅上涨，批零价差呈现不断收窄态势，加油站利润逐步降低。

　　经过3月3日24时调价后，国内汽、柴油零售价格每吨分别提高260元和255元，国内多数地区92号汽油已迈入“8元”时代。3月17日24日，成品油价格经历又一次涨价，新一轮零售价上调幅度更大，油价上涨0.6~0.7元/升，将成为定价机制以来的最大单次增幅，全国多地95号汽油也逼近9元/升。在高油价时期，部分车主从经济因素考虑，将会减少不必要的驾车出行，或者促使更多消费者转向电动汽车，这将对油品消费产生一定抑制，加油站成品油销量很难增长，甚至会下降。

　　应对措施

　　更精准把握采购时点。虽然高油价时期，批发价格高企，采购难度加大，零售利润菲薄，但市场总是在波动之中，就有可以把握的机会。加油站可以根据每10个工作日的调价周期，灵活运用采购策略。如果预测下一轮调价周期为上调，则在周期内的初期低点把握采购时机;如果预期下一轮调价周期为下调，则在周期内的后期低点把握采购时机。即便在高油价时期，原油也有可能因为偶发因素，短时期出现价格的大幅下降，比如WTI原油在2011年7月到8月，从100美元/桶跌到75美元/桶，加油站则可以在75美元/桶附近加大采购力度。

　　更精细调节库存水平。高油价时期的库存管理更需要精益求精，无论是单个加油站还是拥有加油站网络的零售企业均应如此。科学规划设置合理库存范围，根据自身情况设定库存下限和库存上限。一般来说，合理库存的下限为周转库存与安全库存之和，上限为周转库存、安全库存和储备库存之和。周转库存是指一个调价周期或采购期内为满足正常经营需要的库存;安全库存是指为应对市场需求、运输波动所需要的额外库存;储备库存是指在市场出现机遇时额外增加的、超出当期使用量的库存，高油价时期可以视为难能可贵的市场机会库存，比如在2月24日俄乌战争爆发当天采购储备覆盖多个计价周期的库存。

　　更精心提升服务质量。在高油价时期，由于批零价差缩减，零售利润本身就较低，很难通过优惠促销等传统价格竞争方式赢得客户，而是更多通过提升服务质量赢得客户青睐。在传统能源向新能源过渡的长时期内，尤其高油价的当下，更需要采取切实提升客户体验的系列举措，培养客户满意度和忠诚度。比如，在加油站投用智慧加油机，采用支付电子钱包、刷脸支付、车牌支付等各种便捷方式;在便利店内引入智能机器人，提供接待咨询、询价导购、辅助下单购物等;因地制宜提供加油、加气、充电、换电、加氢等综合能源;除便利店外，增加洗车、汽服、广告、快餐等基础服务，根据周边市场情况适时增加保险金融、品牌专卖、公益便民、电子商务等附加服务，一站式解决客户能源补给和生活需求。

　　责任编辑：周志霞