布伦特原油与其他油种价差保持高位，折射出俄乌战争对石油市场贸易流向的影响。

　　国际石油贸易主要原油品种特别是伦敦洲际交易所布伦特原油价差在俄乌战争冲击下所发生了变化。剖析这个微观现象，我们既可以从一个侧面了解国际石油市场和国际石油贸易的复杂，又可以深刻地体会到俄乌战争对全球能源和石油市场的巨大影响和冲击。

　　与其他原油价差拉大

　　根据OPEC出版的《月度石油市场报告》，6月，几乎所有市场和所有品质的原油价差都有所加强，反映出原油现货市场基本面强劲。7月，伦敦洲际交易所布伦特原油与WTI首月溢价之间的价差大幅度扩大，在7月下旬触及日均11美元/桶的高点，原因是WTI期货价格的跌幅超过了布伦特原油。按月计算，伦敦洲际交易所布伦特原油/纽约商品交易所WTI的价差每桶扩大了2.58美元，7月的价差平均5.74美元/桶。7月，北海原油期货与WTI休斯敦原油期货之间的价差大幅度扩大，按月每桶扩大了2.25美元，至平均10.17美元/桶。

　　8月的EIA《短期能源展望》显示，3月以来，布伦特与WTI原油价差平均为6.73美元/桶，高于2021年的平均值2.69美元/桶。虽然预计两种原油的价差将从今年7月的平均10.31美元/桶下降到2023年的6.00美元/桶，但EIA仍坚持认为两种原油的价差比上个月预测的每桶4美元有所增加。

　　OPEC指出，2022年7月，国际石油市场中的原油价差进一步上升，在炼油厂强劲需求的支撑下，数种原油的现货价差达到了历史新高，特别是在大西洋盆地。其中，继6月大幅度上涨之后，北海原油价格7月进一步走强。因为在俄罗斯供应减少的情况下，欧洲的供需平衡保持强劲，来自欧洲炼油商的强劲需求和高额的炼油利润支撑了北海原油。福蒂斯和埃科菲斯克原油价差每桶分别增加了71美分和97美分，7月的月平均水平达到4.99美元/桶和7.74美元/桶。

　　同样，在美国墨西哥湾地区，由于布伦特与WTI价差的扩大以及美国原油出口量上升(7月22日当周达到450万桶/天)，路易斯安那轻质低硫原油和马锐斯含硫原油的原油价差有所增加。7月，与库欣WTI相比，路易斯安那轻质低硫原油和马锐斯含硫原油的月均价差有所上升，每桶分别上涨1.12美元和2.89美元，前者溢价为2.32美元/桶、后者贴水为3.33美元/桶。

　　对俄制裁是主因

　　EIA认为，俄乌战争爆发以来，全球原油贸易格局发生了很大的变化，对欧洲国家的影响尤为严重。随着欧盟减少来自俄罗斯的原油进口，到今年年底欧盟从俄罗斯进口原油的数量可能减少90%以上。

　　历史上，俄罗斯在欧洲原油进口中占有很大的份额。随着欧洲炼油厂将原油来源从俄罗斯转移到新的地区，它们需要新的原油来源维持炼厂的开工并提供所需的燃料。对新来源的原油需求导致欧洲地区的原油价格上涨，以吸引新的原油出口到该地区。

　　EIA指出，布伦特原油价格既是全球原油价格的基准，也是欧洲原油的区域价格基准。由于欧洲市场消耗的原油多于产出的原油，布伦特原油的定价通常高于其他类似原油等级。与迪拜和WTI休斯敦等其他通过港口水运出口的原油相比，布伦特原油价格自2022年2月底以来大幅度上涨，说明欧洲对从俄罗斯以外产油区进口原油的强劲需求。

　　8月10日，欧盟对俄罗斯煤炭进口禁令正式生效。欧盟对俄罗斯煤炭的制裁，使得世界煤炭价格大涨，特别是亚太地区煤炭贸易的标杆、世界煤炭市场重要的价格参考——澳大利亚纽卡斯尔煤炭期货交易价格大幅上涨。6月3日，欧盟宣布禁止进口俄罗斯的石油。其中，6个月内禁止进口俄罗斯的原油，8个月内禁止进口俄罗斯的石油产品。这些行为带来的结果就是国际石油贸易流向发生了重大的变化。目前，欧盟对俄罗斯的石油制裁正在实施过程之中。可以预料的是，未来我们将会看到俄罗斯的石油将逐步并最终被逐出欧洲市场，其结果将是以布伦特为代表的欧洲本身所生产的原油不仅价格会继续保持在高位，而且与其他原油的价差也将继续保持在高位。

　　除煤炭和石油之外，欧盟正在开展的摆脱俄罗斯天然气的行动也已造成全球LNG价格大涨并持续保持在高位，国际LNG的贸易流向也正在发生重大的变化。

　　欧洲市场成支撑

　　根据 《石油供应月报》数据，EIA指出，2022年4月，美国对欧洲的原油出口平均每天159万桶，5月上升到有记录以来的最高水平(165万桶/天)。同时，4月美国对亚洲和大洋洲的原油出口平均为108万桶/天，是2018年以来4月的最低水平，5月增加至134万桶/天。美国对亚洲原油出口的下降，原因是大量原油出口转向了欧洲以及中国原油进口需求的下降。因为中国的几个城市包括上海在3、4月新冠疫情暴发后实施了严格的流动限制。

　　2017年1月以来，美国原油出口数量不断增加，主要出口到供不应求的东亚地区。与此同时，美国向欧洲出口原油。这些出口必须保持与从世界其他地区(如俄罗斯或非洲)出口到欧洲原油价格的竞争力，因为这些地区从地理上更加靠近欧洲。美国向亚洲地区出口的原油也面临着与其他大西洋盆地原油生产商的价格竞争。因为以上的原因，带来了WTI库欣原油、WTI休斯敦原油的价格必须与布伦特原油的价格保持一致的问题。

　　近几个月来，在美国对欧洲原油出口有所增加的同时，运往中国的北海原油也有所减少。造成这种现象的主要原因是与2021年二季度和2022年一季度相比，2022年二季度中国原油进口数量略有下降，同时进口的来源发生了变化。2022年二季度，从大西洋盆地以外国家进口到中国的原油数量增加，而从大西洋盆地国家进口的原油减少。2022年5、6月，中国没有从英国进口原油，4月的进口量不到前一年月平均进口水平的一半。相对较高的布伦特原油价格，可能阻止了中国从北海产油国进口原油。

　　基于上述原因，EIA认为，布伦特原油受到了西北欧强劲市场基本面以及欧洲炼油厂强劲购买的支撑。这些炼油厂商需要大量的现货原油以取代俄罗斯出口到欧洲的原油，从而使得布伦特原油价格高企，布伦特原油与其他原油的价差维持在较高的水平。与此同时，由于美国持续释放战略石油储备，使得美国国内石油市场的供应宽松，特别是美国墨西哥湾地区，从而带来了7月库欣地区原油库存从低点回升。此外，2022年二季度美国汽油需求的放缓和疲弱的经济数据增加了WTI期货价格的下行压力。上述因素相结合，使得7月以来的WTI价格持续走低，与布伦特原油的价差扩大。

　　责任编辑：郑 丹