对沙特而言，当前与西方进行的这种更温和的价格战有利于更长期的财政和安全。

　　自3月3日沙特、俄罗斯等8国突然宣布大幅增产，并在4月3日和5月3日两次增产，国际石油市场事实上发生了价格战。

　　5月5日，布伦特原油期货价格跌至60.23美元/桶，为截至当时今年以来的最低水平，与1月15日的今年最高价(截至当时)82.03美元/桶相比，下跌了21.8美元/桶、跌幅高达26.57%。

　　回顾过去的两次石油价格战，沙特发动了精心策划、非常可预测的战略，目的是摧毁或使美国页岩行业瘫痪。

　　2014～2016年，沙特从预算盈余转变为2015年创纪录的980亿美元赤字，期间它至少花费了2500亿美元的宝贵外汇储备，甚至沙特高级官员也表示这些外汇储备永远地消失了。根据IEA估计，2014～2016年的油价战中，OPEC成员国的总收入至少为4500亿美元。

　　2020年的油价战，沙特使用了与之前完全相同的生产过剩策略。失败的原因与其说是对美国页岩油生产商长期有效性的错误判断，不如说是当时第一任期的特朗普总统直接政治干预的结果。特朗普在演讲、推文以及在“NOPEC法案”日益密切的立法通过中一再警告沙特：美国不会容忍对其页岩行业(以及延伸到其经济和国内政治格局)的任何持续威胁。截至2020年3月底，没有迹象表明沙特将停止油价战。特朗普在4月2日的电话中明确表示，除非OPEC开始削减石油产量从而允许油价上涨到美国页岩油生产商危险区域以上，否则他将无力阻止立法者通过立法,并从沙特撤回军事支持。以上是据白宫一位非常资深的消息人士透露的，当时石油价格网站独家采访了他。石油产量因此再次下降，2020年的油价战结束了。

　　目前，美国页岩行业的盈亏平衡成本弹性与以前不太一样。

　　最近的达拉斯联储能源调查显示，新井成本约为65美元/桶，而现有井的成本要低得多。此外，自2014年以来，沙特的石油开采成本从1至2美元/桶左右上升，但目前仍仅为3至5美元/桶左右。根据IMF的数据，沙特2025年布伦特原油基准的财政收支平衡价格至少为90.9美元/桶。因此，与前两次价格战时相比，沙特现在承受不起油价持续大幅下跌的后果。

　　随着特朗普重返白宫，美国的政治状况也没有好转。事实上，由于共和党在参众两院占多数，如果沙特再次与美国正面交锋，将在应对特朗普可能对其使用的威胁和行动方面处于更不利的地位。

　　相反，根据一位与美国政府密切合作的高级能源消息人士的说法：华盛顿认为沙特将采取一种协作的方式来进一步增加石油产量，与美国同步。他说：“从通胀的角度来看，油价处于近期历史平均水平的低端，适合美国，只要它们不会太低，华盛顿已经向沙特明确表示。”事实上，这些对话是特朗普5月13日访问沙特期间美国官员与沙特官员对话的一部分，双方签署了一项基础广泛的两国经济协议。

　　他总结称：“对沙特来说，采取这种更温和的做法有更长期的财政和安全利益，即使油价低于他们短期预算所需的水平，为了弥补缺口，他们在资本市场上借入更多资金是没有问题的。”

　　责任编辑：郑 丹