编者按

　　在本轮国际油价下降之前，朱润民先生就国际油价走势在本刊多次发表相关文章，并在2014年2月份重申“最迟在2015 年底前，国际原油价格的低点不会高于60 美元/ 桶”的观点。

　　作为一位研究国际油价10多年的业内人士，他3次准确预测国际油价走势。期间，他有着怎样的体会与心得?特此撰文，以飨读者。

　　文/朱润民

　　最近，《华尔街见闻》国际互联网站以醒目的标题《经济学家：谁能确知油价走势?那不是骗人就是有妄想症》转述了前美银美林加拿大公司首席经济学家兼策略师、目前任加拿大财富管理公司GluskinSheff首席经济学家David Rosenberg的观点。为了澄清是非，也为真正的石油经济研究工作者正名，笔者借《中国石油石化》谈谈个人在国际原油价格预测方面的经历和体会，希望对有志于石油经济研究和关注油价预测的读者有所裨益。

　　油价是可以预测的

　　笔者进入石油经济研究领域以来，已经经历了三次国际原油价格趋势的预测。

　　第一次是2004年底，在一份内部报告中，我们提出，“目前国际油价尽管处于人们普遍认为的高价位运行，但是从国际原油供需形势看，如果没有大幅度的产量增长，世界经济不出现大幅滑坡，国际原油价格出现低于35美元/桶的情况不太可能……从未来的原油价格方面考察，目前的油价虽然不是最低的40美元/桶，但还是居于人们的心理价位区间之中偏低的水平。”这是我们针对国际油价第一次非常明确的预测，确立了国际油价预测的长期上涨趋势。

　　第二次是2007年底，作为中国石化石油勘探开发研究院《国际原油价格跟踪分析及预测》研究项目的编外参与人员，笔者主导提出了“2008年或2009年应该是本轮油价由上行走势向下行走势过渡的拐点时期”，因此获该院颁发的科技进步一等奖奖励证书。

　　第三次就是2011年至2014年油价大幅下行至当前水平之前，笔者一直在呼吁警惕国际原油价格进入中期趋势线水平。先后于2012年、2013年和2014年多次在《中国石油石化》刊登了关于国际原油价格趋势预测的文章，主要可以摘录如下：2012年7月，《2013，油价60美元?》(署名：梁海云)明确提出“国际原油价格的中等水平应该为60～80 美元/桶……在经历长达近两年的高水平油价之后，未来国际原油价格正在步入下行通道，并进入低水平运行阶段。国际原油价格再次跌破60 美元/ 桶不应该令人觉得突兀和不可思议。2013 年前后将成为国际原油价格确认触底的关键时期，最迟不会越过2015 年末。” 2013年5月，笔者撰写《油价向中期趋势过渡?》一文，提出“尽管目前还不能认定国际原油价格是否正在进入中期下行通道，但2013 年将是一个关键的时间节点， 4 ～ 7 月是一个非常敏感的时期。最晚不会超过2015 年底，国际原油价格将进入中期走势。在进入中期趋势线之前的过程急剧下降的可能性比较大，且回到中期趋势线水平之前极有可能出现深度下跌。……中期还必然回到一个相对较低水平(70 美元/ 桶附近)运行2 年以上，甚至达到5 年、10 年。”2014年2月，在《跷跷板上的美元与油价》重申“如笔者此前预测，最迟在2015 年底前，国际原油价格的低点不会高于60 美元/ 桶。”

　　以上三次的预测结果基本均得到了时间的验证。

　　石油市场经济活动是有规律可循的，有规律才值得研究和探索。基于此，笔者才坚持了下来，即使目前单枪匹马也还在坚持。

　　油价预测关键在人

　　做油价预测关键在人。经济学是一门思辨性很强的学科，与自然科学能够用公理、定理推导不一样，在油价预测的时候绝对不可能用简单的“1+1=2”来推导，这就使得做油价预测的人必须有四方面的素质。

　　一是须有广博的知识，包括经济的、政治的、哲学的、伦理学的、历史的以及自然科学的，尤其是石油行业的知识至关重要。为做好油价预测，我在这方面读了大量的书，有深刻的心得，逐渐建立了自己在油价预测、石油经济、宏观经济不同层面的分析研究体系。

　　二是必须有敏锐的洞察力和分析能力。很多真正本质的东西隐藏在现象之后。石油这种被冠以“战略资源”的商品，真相更是被重重假象遮掩着，无论是石油生产者还是消费者，无论是欧佩克还是OECD组织，无论是美国还是俄罗斯，几乎所有的参与者都希望把握主导权，不希望别人能够看透这一切。准确的油价预测是建立在穿透这些假象的基础之上的。我的三次油价预测结果刚提出来的时候，几乎得不到业界认可。因为，预测结果与提出时点的经济数据、经济现象及其展现的前景格格不入。这就是假象与真相的区别。

　　三是须有很高的职业道德素养。油价预测是建立在自有的预测理论与预测方法基础上的大量的数据和跟踪、收集、分析与研究，是一个投入远远超出回报的职业，因此，做油价预测一定要有很高的职业道德，一开始就需要树立不是以此谋生、谋利的理念，才能坚持下来。不过，油价预测又确实能带来巨大的利益，可以通过油价预测参与国际原油价格期货交易，获得很高的回报。但是，作为一个经济研究人员，这种投机活动可适度参与，以此验证研究成果的正确与否，而非单纯的谋取私利。

　　四是要有耐得住寂寞兢兢业业工作的毅力。为做好油价预测，笔者几乎每周要工作近百个小时，除了为获取必要的工资收入完成工作外，八小时以外可以工作的时间基本全用在了油价预测的跟踪分析与研究上，每天要跟踪、收集整理大量的数据和信息，要对一些重点事件和数据进行深入分析并建立长期跟踪机制，要挖掘数据和现象背后的原因和本质。

　　因此，要做好油价预测，关键是要选拔一批有志于油价预测的精英，建立一支精干高效的油价预测研究队伍，建立一套完整的油价预测体系。

　　科学预测要摒弃错误观念

　　在社会上，有两种人对国际原油价格预测研究的影响非常大。第一类是那些无视经济规律、不重视石油经济研究、不相信油价预测的决策者。他们的投资决策不是建立在国际原油价格走势预测基础之上，“油价谁说得准”是他们的口头禅。第二类是那些充斥在石油经济研究领域的“南郭先生”，或许是他们从没有预测准过，他们也不相信别人的预测。

　　绝大多数机构和分析研究人员总是用过去3~5年的油价走势预测未来走势，用预测时点的价格水平作为未来价格走势的起点。如果不发生趋势性变化，上述机构和研究人员的预测结果与实际是基本相符的，但是一旦发生趋势性的方向变化，他们就会错的离谱。事实上，一个油价变化周期是20~30 年，3~5年的趋势根本反映不了油价变化规律的全貌，尤其是趋势性变化前的一段时间内的预测结果会严重偏离实际走势。

　　此外，国际油价预测是一个参与国际原油资源投资活动与贸易组织的核心商业秘密，一定要由自己的核心团队做，而不是听信于国际机构和国际投行。绝大多数国际机构和国际投行的公开数据显示，他们的预测只适用于趋势不发生变化阶段，基本不适用于价格出现趋势性变化的“拐点”阶段。

　　文虽至此，意犹未尽，限于篇幅，就此搁笔，希望能帮助读者更多了解一点国际原油价格预测的知识，相信油价是可以预测的，也希望能够有更多的有志之士参与到国际原油价格预测中来，为中国投资者“走出去”参与国际油气资源的投资提供必要的支撑。

　　责任编辑：侯瑞宁

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